【杏彩彩票app】白云机场:短期因素影响消褪,5月

来源:http://www.youlihuishou.com 作者:杏彩彩票app-航空航天 人气:154 发布时间:2019-09-30
摘要:2012年4月份,广州白云国际机场旅客吞吐量397万人,同比增长4.2%,货邮吞吐量10.43万吨,同比增长0.7%。起降航班30225次,同比增长4.6%。 近日,来自广州白云机场的数据显示,今年1-12月

2012年4月份,广州白云国际机场旅客吞吐量397万人,同比增长4.2%,货邮吞吐量10.43万吨,同比增长0.7%。起降航班30225次,同比增长4.6%。

近日,来自广州白云机场的数据显示,今年1-12月初机场货邮吞吐量相比去年同期增加21.5%,处于国内以及国际领先地位。

摘要:2018年4月,白云机场T2航站楼正式启用,机场的设计旅客吞吐量大幅提升至8000万人,但同时T2航站楼的投产也对公司成本端带来较大压力。根据公司2018年年报,公司营业成本中折旧成本为12.55亿元,与17年相比增加了8.05亿元,同时维修费、水电费、劳务费以及其他运行成本也都有不同程度的增加。

比较

杏彩彩票app,据了解,广州白云国际机场股份有限公司航空物流服务分公司是白云机场旗下的航空物流代理单位,成立于2008年,是目前白云机场货邮吐量的重要组成部分。2010年,白云机场整体货邮吞吐量达110万吨,位居全国第3及世界第21位,白云物流约占其中40%份额。今年以来,尽管国内外航空货运市场并不景气,国内主要机场的货运量呈现缓慢增长,但白云物流通过货站扩容、提升服务、自主创新、建立异地货站等系列举措,实现了逆市飘红。业内人士预计,今年他们将完成全年40.8万吨的货邮量目标,实现同比增幅16.8%,创白云机场国内货站成立四年以来的历史新高。

短期因素影响消褪,5月旅客吞吐量增速回升

从环比看,4月份白云机场旅客吞吐量较3月份下降0.17%,基本持平;货邮吞吐量较3月份下降6.5%,降幅较明显。

早在2006年,白云机场就致力于推动“白云启航”、“白云中转”、“白云物流”三大品牌建设。近年来,除了大力推动联邦快递亚太转运中心的投入使用,白云机场也在积极在机场物流代理业务上“挖潜”。尤其是国内货站的改造,实现了“三年三改造三扩容”的预期目标。国内货站年处理能力由20万吨增长至44万吨,使原本处理能力严重饱和的货站获得了极大的增长空间,为货量持续增长奠定了有力的硬件基础。工作人员小林告诉记者,“2008年白云物流自己的国内货站仅仅是一个卡布隆仓库,属于临时建筑,占地面积不足10万平米,处理能力仅20万吨。”为了迅速扭转这种处理量饱和、发展滞后的局面,白云机场从2009年开始,分阶段、有步骤地推进国内货站改造工程。2009年,实施“国内出港改造”,出港货物处理能力从12万吨提高到20万吨,增长67%,达到低投入、高产出的良好效果。2010年,实施“国内进港改造”,进港处理量也从原来的8万吨增至24万吨,增长200%。2011年,又相继实施“国内出港待运交接区”改造,扩大货物存放区域25%,增设4台安检机,加快货物入仓速度……经过一系列的工程改造,白云机场国内货站的货物处理能力已经从2008年20万吨发展成为目前的44万吨。

今年5月,公司的旅客吞吐量增速为5.2%,相比于4月份提升了5个百分点。此前,民航局对国内机场4月份旅客吞吐量增速下滑的原因进行了说明,包括:1)五一假期调整使得4月部分市场需求延迟至5月;2)波音737停飞及首都机场西跑道临时限制措施等临时活动或事件对航班执行情况产生影响。3)极端天气增多影响航班执行。 从民航局的分析来看,造成公司4月旅客吞吐量增速较低的原因多为短期因素,进入5月之后吞吐量增速已如期恢复。根据2019年夏秋航季正班计划,2019年夏秋航季白云机场周度航班数增速达到6.5%,高于浦东机场和首都机场,我们预计未来几个月内公司的旅客吞吐量增速将仍然维持6%左右的增速

从增速看,3月份的旅客吞吐量和货邮吞吐量同比增幅分别为7.5%和6.6%,均高于4月份的增速。

今年以来,白云机场还先后建立了9个异地城市货站,开辟了为机场输送货物的全新渠道。物流公司负责人表示,“货物流作为支撑机场运营发展的三大力量之一,和旅客流、飞机流有着同等重要的地位。根据发展规划,2012年白云物流将继续加强硬件设施改造,预计在现有的基础上拓宽入仓通道面积30%,最终实现国内货站处理量达60万吨的目标。”

。 T2航站楼对成本端影响逐渐减弱,免税收入将迎快速增长

分析

2018年4月,白云机场T2航站楼正式启用,机场的设计旅客吞吐量大幅提升至8000万人,但同时T2航站楼的投产也对公司成本端带来较大压力。根据公司2018年年报,公司营业成本中折旧成本为12.55亿元,与17年相比增加了8.05亿元,同时维修费、水电费、劳务费以及其他运行成本也都有不同程度的增加。另外,今年一季度公司营业成本也增加了4.69亿元,但考虑到T2航站楼投产时间为去年4月底,我们判断从今年二季度开始这部分成本对公司业绩的影响将逐渐减轻。目前,T2入境免税店提成比例为42%,出境免税店提成比例为35%,我们认为未来随着T2航站楼客流量的增加以及国际旅客占比的进一步提升,公司的免税租金收入将迎来快速增长。

经济增速的进一步放缓,似乎在各行各业的4月份经营数据上都有所体现,白云机场也不例外。由于货邮吞吐量指标与经济生产活动关系更为密切,其对环境变化反应也更为敏感,而4月份白云机场该指标增幅已不足1%,可见形势不容乐观。

取消民航发展基金返还压制19年业绩,2020年起公司业绩有望触底回升

不过,相较于同处于珠三角的深圳宝安国际机场而言,白云机场4月份数据要稍好一些。4月份,深圳机场旅客吞吐量同比增长1.2%,而货邮吞吐量已出现了2.2%的下滑。

2018年6月,公司发布公告称财政部将取消民航发展基金返还政策,并于去年11月29日开始实行。根据公司过去几年的情况,民航发展基金返还占公司总收入的比重约为12%左右,因此这一政策会对公司收入端会造成一定压力。但我们认为,T2航站楼投产所带来的收入增量会在一定程度上抵消这一事件的影响,并且从明年开始,T2航站楼新增成本以及民航发展基金返还取消的影响已经基本被消化,公司业绩有望迎来触底回升。

我们预计,2019-2021年公司将分别实现营业收入79.66亿元、87.29亿元、95.83亿元,实现归母净利润9.12亿元、12.91亿元、17.24亿元,对应EPS分别为0.44元、0.62元、0.83元,首次覆盖给予买入评级。

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